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近日，皇家加勒比集團（紐約證券交易所代碼：RCL）公布2026年第一季度財報，每股收益為3.48美元，調整后每股收益為3.60美元。得益于更強勁的營收表現、得力的成本管控以及合資企業的出色表現，公司業績超出預期。第一季度，公司通過8.36億美元的股票回購和2.7億美元的股息派發，累計向股東返還約11億美元。繼創下歷史紀錄的“WAVE”預訂旺季后，公司旗下各度假產品組合持續展現出強勁的市場需求。

盡管受地緣政治因素影響，地中海及墨西哥西海岸航線在3月及4月初的預訂短暫放緩，但目前需求已強勢回暖，并呈現出高于去年同期的增長態勢。公司目前預計全年調整后每股收益將在17.10美元至17.50美元之間。上調后的業績指引綜合反映了多重因素：基于當前市場零售油價計算的燃油成本上升、地緣政治事件對途易郵輪中東航線的影響，以及非燃油成本的降低和近期股票回購帶來的增益效應。

皇家加勒比集團總裁兼首席執行官杰森·利伯蒂（Jason Liberty）

皇家加勒比集團總裁兼首席執行官杰森·利伯蒂（Jason Liberty）表示：“第一季度的強勁業績與創紀錄的WAVE預訂季，充分彰顯了我們值得信賴的品牌、業界領先的船隊 以及目的地所具備的非凡吸引力和極具競爭力的價值主張。

當前市場需求持續強勁，我們將繼續專注于以負責任的方式打造卓越假期，在加速營收增長和精細化管控成本的同時，持續投資未來以強化差異化優勢。基于賓客對我們領先品牌及不斷擴展產品組合的青睞，以及公司穩固的預訂狀況、行業領先的利潤率和強健的資產負債表，我們預計今年將再次實現營收和收益的雙位數增長。”

圣托里尼皇家海灘俱樂部（Royal Beach Club Santorini）

利伯蒂補充道：“我們正穩步推進創新項目落地，持續拓展度假生態版圖，從而進一步強化長期增長軌跡。通過近期開業的‘圣托里尼皇家海灘俱樂部’（Royal Beach Club Santorini）、即將交付的‘海洋神話號’(Legend of the Seas)，以及最新下單訂造的第六艘和第七艘標志系列游輪，我們的產品矩陣正不斷擴大。

尤為值得關注的是，我們在完善忠誠度生態系統方面也邁出了關鍵一步——近期推出的Royal ONE信用卡，正是我們深化賓客互動聯結的重要舉措，助力公司在規模龐大且持續增長的全球度假市場中獲取更大份額。”

2026年第一季度業績表現

總營收達45億美元，同比增長11%。一季度載客率為109%。

毛利率收益增長6.9%（按報告計算），凈收益在固定匯率下增長2.0%（按報告計算為增長3.6%）。

?每可用客運游輪日的游輪總成本按報告計算下降1.0%。游輪凈成本（不含燃料）在固定匯率下降低0.5%（按報告計算為增長0.6%）。

凈利潤為9億美元，合每股收益3.48美元，調整后凈利潤為10億美元，合每股收益3.60美元，調整后息稅折舊攤銷前利潤為17億美元。

2026年全年展望

營收預計同比增長約10%。受近期地緣政治因素影響（該因素波及地中海及墨西哥西海岸航線），凈收益按固定匯率計算預計增長1.5%至2.5%（按報告計算為增長2.3%至3.3%）。

每可用客運游輪日的游輪凈成本（不含燃料）在固定匯率下預計基本持平，按報告計算增長約0.5%。

基于當前市場零售價并扣除對沖收益后，燃油成本預計約為13億美元，較此前預期每股增加0.62美元。針對2026年剩余時間的燃油需求，公司已完成59%的對沖鎖定，且對沖價格低于當前市價。

調整后每股收益預計在17.10至17.50美元之間，同比增長11%。這一預期意味著，在公司“Perfecta計劃”實施的前兩年，每股收益年復合增長率達到21%。該計劃旨在2024至2027年間實現每股收益20%的年復合增長率，并在2027年前將投入資本回報率提升至15%-19%區間高位。

2026年第一季度業績表現

2026年第一季度凈利潤為9億美元，合每股收益3.48美元。去年同期凈利潤為7億美元，合每股收益2.70美元。2026年第一季度調整后凈利潤達10億美元，合每股收益3.60美元，去年同期調整后凈利潤為7億美元，合每股收益2.71美元。公司本季度總營收為45億美元，調整后息稅折舊攤銷前利潤為17億美元。

2026年第一季度，皇家加勒比集團運力同比增長8%，為250萬名賓客提供了難忘的度假體驗，較去年同期增長12%。公司總營收同比提升11%。與2025年第一季度相比，毛利率收益增長6.9%（按報告計算），凈收益按固定匯率計算增長2.0%（按報告計算為3.6%）。本季度載客率達109%。得益于臨近出發的預訂需求強勁以及船上收益的提升，凈收益的增長超出預期。

與2025年第一季度相比，每可用客運游輪日的游輪總成本按報告計算下降1.0%，游輪凈成本（不含燃料）按固定匯率計算下降0.5%（按報告計算增加0.6%）。

預訂以及船上收益情況更新

整體市場需求依然強勁。4月期間預訂量繼續超過去年同期水平，其中臨近出發的預訂持續強勁，因此公司預訂狀況達到創紀錄價格水平，同時預訂量仍處于歷史常態區間。第一季度末因近期地緣政治局勢影響，年初以異常強勁態勢開局的高收益地中海航線預訂有所放緩，部分原因包括航空出行成本上升、航司運力削減及航班運營中斷。

近幾周，鑒于地中海航線剩余可售船艙有限，預訂已出現反彈。上述因素將主要影響第二和第三季度，因為在這兩個季度中，高收益航線在整體部署中占比更高。同樣受特定的地緣政治因素影響，本季度墨西哥西海岸航線的預訂同樣有所放緩。

船上收益趨勢依然強勁，船上消費持續高于去年同期水平。這一增長主要得益于賓客對船上及目的地體驗需求的持續提升，以及公司不斷拓展的船上及目的地產品供給。同時，更為高效且精準的互動觸達——確保將合適的體驗匹配給對應的賓客，也進一步強化了船上消費的增長趨勢。

皇家加勒比集團首席財務官納弗塔利·霍茨（Naftali Holtz）表示：“即使面對全球事件影響，消費者仍將體驗置于優先地位，我們的度假產品市場需求依然保持健康態勢。旅行仍然是消費者的優先選擇，與此同時，賓客在選擇出行方式和目的地時愈發審慎，且更加注重體驗價值。這一趨勢與我們產品所具備的價值主張高度契合，這也正是我們在過往充滿不確定的環境中始終保持出色表現的核心原因。”

2026年第二季度展望

與2025年相比，凈收益在固定匯率下預計增長約0.2%（按報告計算為0.9%）。第二季度受近期全球事件影響的高收益航線占比更高，相關動態亦將對第三季度產生影響。

每可用客運游輪日的游輪凈成本（不含燃料）在固定匯率下預計增長4.6%至5.1%（按報告計算為增長4.9%至5.4%）。第二季度成本增長主要受到干船塢天數較去年同期顯著增加，以及船員調配成本上升的影響。

基于當前燃料價格、利率、匯率以及上述相關因素，公司預計第二季度調整后每股收益將在3.83美元至3.93美元之間。若剔除地緣政治影響及其他影響同比可比性的因素（包括干船塢安排時點的變化），第二季度調整后每股收益增速約為11%。

燃料費用

第一季度燃料（扣除對沖影響）的價格為每公噸613美元，消耗量為432,000公噸。

公司不對燃料價格進行預測，其燃料成本測算基于當前加油價格（扣除對沖影響）。基于當前燃料價格，公司在第二季度預測中計入燃油費用3.46億美元，對應預計消耗量為423,000公噸，其中60%通過掉期合約進行對沖。全年來看，基于當前加油價格（扣除對沖影響），公司預計燃料費用約為13億美元；但如果按遠期價格曲線，燃料費用將低約4%。

預計2026年、2027年、2028年及2029年消耗量的對沖比例分別為59%、49%、30%及15%。對應對沖組合的年度平均成本分別約為每公噸475美元、408美元、424美元及451美元。